一、PMI部分分項指標釋放積極信號盡管中國PMI指數連續(xù)4個月回落，但其部分分項指標卻釋放出了一些積極的因素。7月份PMI新訂單指數在連續(xù)3個月下降后***出現回升，而產成品庫存指數則跌至50以下，預示國內需求開始逐步企穩(wěn)，企業(yè)銷售狀況有所好轉。PMI新訂單指數是各分項指標中***為***的指標，若后期新訂單指數持續(xù)回升，則會帶動生產，采購量等指標的回升。另一方面，7月份原材料庫存指數繼續(xù)下降，而采購量指數則開始回升，表明隨著訂單情況的好轉，企業(yè)開始加大采購量，預計后期生產有望增加。而根據歷史數據，除09年外，PMI指數在6,7月份均表現為季節(jié)性回落。而今年7月0.2個百分點的降幅遠低于歷年同期的平均水平（下降1.3個百分點），加之6月份工業(yè)增加值超預期回升，預計8月份PMI止跌回升的可能性較大。

二、購進價格指數降幅趨緩，未來通脹壓力依然較大

7月份，購進價格指數為56.3，較6月下降0.4個百分點，但降幅明顯趨緩，表明價格壓力的減弱將是一個緩慢而長期的過程。7月下旬國內豬肉價格雖然小幅回落，但大部分食品價格依然處于上漲態(tài)勢，因此7月CPI仍有創(chuàng)新高的可能。國內主要的研究機構也紛紛調高了對7月CPI的預測值，說明目前通脹壓力依然較大，短期內貨幣政策難言放松。而之前中國人民銀行分行支行行長座談會中也指出，國內通脹預期依然較強，穩(wěn)定物價的基礎還不牢固，一旦政策松動就有反彈的可能。下半年要切實處理好保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調整經濟結構、管理通脹預期三者關系，堅持把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度。這也表明了央行在下半年貨幣政策上的態(tài)度。

三、PMI的變化對鋼鐵行業(yè)的影響

近期鋼材市場出現'淡季不淡'的反常形勢。從7月份鋼鐵行業(yè)PMI的分項數據可以看出，新訂單指數的環(huán)比增速明顯高于產成品庫存指數，表明前幾個月下游需求比較旺盛。分品種來看，長材的表現優(yōu)于板材，主要是由于上半年固定資產投資繼續(xù)保持高增長以及保障性住房的大量開工增加了長材的需求量。但從供給方面來看，生產指數的環(huán)比增速高于新訂單和產成品庫存的增速，說明未來市場的供給壓力依然較大。根據中鋼協(xié)公布的數據，7月上旬粗鋼日均產量環(huán)比下降3.1%，中旬粗鋼日均產量環(huán)比下降0.26%，因此預計7月份粗鋼日均產量可能會出現小幅下降，但依然會維持在190萬噸以上。鋼材產量的持續(xù)高債務危機存在已不是***兩天了，此次之所以發(fā)力表現，與美歐債務交互作用以及人們的恐慌不無關系，再加上消息面放大美歐債務危機影響，本周之內全球股市難逃厄運。由此牽連大宗商品價格走低，鋼材市場亦不能獨善其身。


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